Transcription : Comprenez ce que sont les opérations sur marge et comment en tirer parti

[Musique en cours.]

[Logo CIBC

Pro-investisseurs CIBC

Comprenez ce que sont les opérations sur marge et comment en tirer parti]

[Un téléphone portable affiche un graphique linéaire.]

[Rob, un employé de Pro-Investisseurs CIBC est debout et prend la parole.]

>> Rob : Comprenez ce que sont les opérations sur marge et comment en tirer parti. Vous avez probablement entendu l’expression « achats sur marge » et vous aimeriez en savoir plus à ce sujet. Pourquoi les investisseurs l’utilisent-ils? Que permet d’accomplir cette technique? Voici ce que vous devez savoir.

[Un graphique est intitulé: « Achat d’actions à l’aide d’une marge ». À gauche, l’icône d’un dollar avec une flèche se dirigeant vers le haut est représentée. À droite de cette icône, on peut lire : « Emprunt d’argent pour financer une partie de l’achat ». En dessous, une nouvelle icône représentant une pièce de monnaie avec un signe de pourcentage est ajoutée : « Intérêt payé sur le montant emprunté ». En dessous, une nouvelle icône représentant un graphique à barres est ajoutée, à côté de laquelle se trouve : « Les capitaux propres du compte doivent être maintenus à un certain niveau ».]

Lorsque vous achetez des actions sur marge, vous empruntez de l’argent à Pro-Investisseurs pour financer une partie de l’achat. Vous paierez de l’intérêt sur l’argent emprunté et vous devrez aussi maintenir la valeur nette de votre compte au-dessus d’un certain niveau.

[À droite de Rob, l’icône du graphique à barres est affichée et à côté se trouve l’explication : « Achat de 100 actions de XYZ ». En dessous, une icône représentant un dollar avec une coche est ajoutée, avec l’explication : « Prix par action de XYZ = 50 $ ».]

[Un graphique intitulé: « Achat d’actions au comptant » est affiché. En dessous, à gauche, on trouve : « Valeur de l’achat XYZ », et à côté, « 100 actions × 50 $ par action = 5 000 $ ».]

Examinons quelques scénarios simples pour voir ce que cela signifie. Supposons que vous achetez 100 actions de XYZ et que le prix par action est de 50 $. Dans le premier scénario, vous payez en espèces le plein montant de l’achat d’actions. Cela vous coûtera 100 (le nombre d’actions) multiplié par 50 $ par action, pour un coût total de 5 000 $ plus la commission. C’est donc très simple.

[À droite de Rob, l’icône du graphique à barres est affichée, avec « Si le taux de marge de XYZ est de 30 % ». Sous l’icône du dollar, une case est cochée et la mention suivante est affichée : « 30% du prix d’achat doit être dans le compte ». Sous l’icône du dollar, la flèche courbée est affichée et étiquetée : « Le reste peut être emprunté ».]

Dans le deuxième scénario, nous utilisons la marge. Si le taux de marge de XYZ est de 30 %, cela signifie que vous devrez avoir au moins 30 % du prix d’achat dans votre compte au moment d’amorcer l’opération et vous pourrez emprunter le reste de l’argent de Pro-Investisseurs CIBC.

[Le graphique intitulé : « Achat d’actions à l’aide d’une marge » est affiché. À gauche se trouve l’étiquette : « Valeur de l’achat d’actions de XYZ », avec l’explication: « 100 actions × 50 $ par action + 5 000 $ ». En dessous, « Taux de marge de XYZ = 30 % », et à droite, 30 % de 5 000 $ = 1 500 $.]

[À droite de Rob se trouve l’icône du dollar coché et la mention suivante est affichée : « 1 500 $ doivent être dans le compte ». En dessous, l’icône du dollar avec la flèche incurvée est affichée et étiquetée : « Pro-Investisseurs prêtera le reste ».]

Faisons le calcul. 100 actions par 50 $ par action égale 5 000 $. 30 % de 5 000 $ équivaut à 1 500 $. Vous aurez besoin d’un pouvoir d’achat d’au moins 1 500 $ dans votre compte pour effectuer cet achat, et Pro-Investisseurs CIBC vous prêtera le montant restant.

[Le graphique intitulé : « Achat d’actions à l’aide d’une marge limite d’emprunt » est affiché. Ci-dessous, « Coût d’achat d’actions de XYZ = 5 000 $ ». En dessous se trouve « Solde minimal du compte = 1 500 $ ». En dessous, on trouve « Limite d’emprunt = 3 500 $ ». Les montants sont mis en évidence et le dernier est entouré.]

Voici un calcul du montant maximal que vous pouvez emprunter. 5 000 $ correspond au coût de l’achat et on y soustrait 1 500 $. Le pouvoir d’achat minimal requis dans votre compte est de 3 500 $, soit le montant maximal que vous pouvez emprunter pour cette opération. Vous pouvez évidemment emprunter moins, mais il s’agit du montant maximal.

Des intérêts sont imputés mensuellement en fonction du montant moyen emprunté au cours de la période. Les frais seront imputés à votre compte de placement au milieu du mois et seront ajoutés au montant actuel que vous empruntez ou déduits de votre solde en espèces.

Bien qu’aucun paiement mensuel minimal ne soit exigé, l’intérêt facturé réduira votre pouvoir d’achat. Le taux d’intérêt est lié au taux préférentiel de la banque. Vous pouvez facilement consulter le taux actuel à la page de tarification de Pro-Investisseurs CIBC.

Examinons maintenant la marge de maintien dans le contexte du scénario suivant. XYZ se négocie une semaine plus tard à 60 $.

[Un graphique intitulé « Achat d’actions à l’aide d’une marge de maintien » est présenté. Les montants en dollars sur le côté gauche commencent à 30 $ et vont jusqu’à 60 $ par 10. La ligne du graphique commence à 40 dollars et se déplace vers le haut et vers le bas pour finir à un peu plus de 50 dollars. Le graphique est traversé par une ligne en pointillé intitulée « achat ». De même, à droite, une flèche indique le « cours actuel de l’action » au niveau des 60 dollars.]

Nous savons déjà que le taux de marge de l’action est de 30 %, ce qui signifie que la valeur d’emprunt maximale de l’action est de 70 %. Vous pouvez donc emprunter 70 % multiplié par 100 actions et ensuite multiplié par le cours actuel de 60 $ par action. Ce montant équivaut à 4 200 $.

[À droite de Rob, une explication est affichée à l’aide de l’icône du graphique à barres, intitulée « Taux de marge de XYZ = 30 % ». En dessous, le dollar avec une flèche incurvée apparaît, intitulé « Prêt maximal pour XYZ = 70 % ».]

[Le graphique intitulé: « Achat d’actions à l’aide d’une marge de maintien » est affiché. À gauche se trouve une étiquette : « Marge admissible », avec l’explication suivante : 70 % × 100 actions × 60 $/action = 4 200 $.]

Rappelez-vous que vous aviez initialement emprunté 3 500 $ pour acheter les actions de XYZ et que vous disposez maintenant d’un pouvoir d’achat supplémentaire dans votre compte.

Voici le calcul fondé sur un cours boursier de 60 $ pour XYZ. La marge permise actuelle est de 70 % multiplié par 100 actions et ensuite multiplié par 60 $ par action, soit 4 200 $. Par conséquent, la marge excédentaire est de 4 200 $ moins 3 500 $, montant qui était précédemment emprunté, ce qui équivaut à 700 $. Vous obtenez ainsi un pouvoir d’achat supplémentaire de 700 $, que vous pouvez utiliser pour acheter des titres supplémentaires ou qui agiront comme protection additionnelle en cas de baisse du cours de XYZ.

[Le graphique intitulé : « Achat d’actions à l’aide d’une marge de maintien » contient les mêmes informations que précédemment. Une nouvelle étiquette est ajoutée en dessous : « Emprunts antérieurs » avec l’explication de moins 3 500 $. Le total est de 700 $ et est étiqueté « Marge excédentaire ».]

Examinons ce scénario. Un mois plus tard, de mauvaises nouvelles concernant XYZ sont publiées et son cours chute. Il se négocie maintenant à 30 $ par action. Comme la valeur maximale du prêt est de 70 %, vous ne pouvez emprunter que 70 % multiplié par 100 actions et ensuite multiplié par 30 $ par action, ce qui équivaut à 2 100 $ selon son cours actuel.

Recalculons votre marge en fonction d’un cours boursier de 30 $ pour XYZ.

[Un graphique intitulé « Achat d’actions à l’aide d’une marge de maintien » est présenté. Les montants en dollars sur le côté gauche commencent à 30 $ et vont jusqu’à 60 $ par 10. La ligne du graphique commence à 40 dollars et se déplace vers le haut et vers le bas pour finir à un peu plus de 50 dollars. Le graphique est traversé par une ligne en pointillé intitulée « achat ». La ligne du graphique descend ensuite jusqu’à 30 dollars, ce qui correspond au « cours actuel de l’action ».]

La marge permise actuelle est de 70 % multiplié par 100 actions et ensuite multiplié par 30 $ par action, ce qui équivaut à 2 100 $. La marge requise est de 2 100 $ moins 3 500 $ (le montant emprunté auparavant) et est égale à moins1 400 $. Cela signifie que votre compte est en insuffisance de marge de 1 400 $.

[Le graphique intitulé: « Achat d’actions à l’aide d’une marge de maintien ». Une étiquette indiquant : Marge admissible est affichée à gauche, avec l’explication suivante : 70 % × 100 actions × 30 $/action = 2 100 $. En dessous se trouve l’étiquette: « Emprunts antérieurs, avec l’explication suivante à droite : moins 3 500 $. Le total est de moins 1 400 $ et est étiqueté comme « insuffisance de marge de ».]

Pour ce qui est des placements, vous ferez l’objet d’un appel de marge et devrez déposer des fonds supplémentaires dans votre compte, transférer d’autres titres admissibles à la marge ou vendre des placements existants pour couvrir l’appel de marge. Si vous ne prenez aucune mesure, Pro-Investisseurs CIBC peut le faire en votre nom pour rétablir votre pouvoir d’achat.

[À droite de Rob apparaît une explication intitulée: « Lors d’un appel de marge ». En dessous, le dollar avec une flèche incurvée apparaît, intitulé « Dépôt de fonds supplémentaires ou ». En dessous apparaît l’icône d’un graphique à barres intitulé « Transfert de titres admissibles à la marge ou ». En dessous apparaît l’icône d’une pièce de monnaie avec des flèches allant dans les deux sens, intitulée « Vente de placements pour couvrir l’appel ».]

Parlons un instant du taux de marge de différents titres. Ce taux peut changer sans préavis et peut être influencé par de nombreux facteurs, notamment la volatilité du titre, son cours actuel ainsi que d’autres facteurs.

[Un graphique est présenté et, à gauche, l’icône d’une pièce de monnaie avec un %, étiqueté « Les taux de marge peuvent changer sans préavis ». À droite, on peut lire ce qui suit : Les taux de marge sont influencés par de nombreux facteurs notamment; La volatilité des actions; Le niveau actuel des cours; Autres.]

Si le taux de marge du titre baisse et que votre compte n’a pas de pouvoir d’achat suffisant, vous ferez l’objet d’un appel de marge. De plus, si la valeur d’un titre que vous achetez sur marge chute à zéro, vous êtes tout de même tenu de rembourser le prêt sur marge initial plus les intérêts. À la lumière de ces exemples simples, vous pouvez constater qu’il existe de multiples avantages et inconvénients à utiliser une marge dans votre compte de placement. Résumons les principaux avantages et inconvénients.

[À droite de Rob apparaît la liste suivante, intitulée: « Avantages de l’utilisation d’une marge ». En dessous se trouve une icône représentant un dollar, intitulée « Pouvoir d’achat accru ». En dessous, l’icône d’un graphique à barres apparaît, intitulé « Effet de levier ». Cette information disparaît et une nouvelle icône de boîtes empilées apparaît, intitulée « Diversification ». En dessous, l’icône d’une balance équilibrant des pièces de monnaie est étiquetée « Souplesse ».]

Du côté des avantages : No 1 : Le pouvoir d’achat accru. En utilisant une marge, vous pouvez emprunter des fonds pour acheter d’autres actions, ce qui augmente votre exposition aux gains du marché potentiels.

No 2 : L’effet de levier. L’utilisation de la marge vous permet de contrôler un plus grand portefeuille de placement avec une plus petite part de votre propre argent. Cet effet peut accroître vos rendements potentiels, mais les pertes peuvent aussi être amplifiées.

No 3 : La diversification. Un plus grand pouvoir d’achat se traduit par plus d’occasions de diversification de votre portefeuille, car vous pouvez investir dans divers secteurs, sociétés et industries tout en réduisant l’incidence du rendement individuel sur votre portefeuille global.

No 4 : La souplesse. Il n’est pas nécessaire de vendre une action pour profiter d’une autre occasion ou d’attendre qu’une transaction soit réglée comme il le faudrait pour un compte au comptant.

[À droite de Rob apparaît la liste suivante, intitulée: « Inconvénients de l’utilisation d’une marge ». En dessous, une icône rouge avec un point d’exclamation est intitulée « Risque accru ». L’icône du graphique à barres apparaît en dessous et s’intitule « Frais d’intérêts”. En dessous, l’icône de la boîte empilée est intitulée « Appels de marge ». Cette information disparaît et une nouvelle icône de jauge apparaît, intitulée « Pression émotionnelle ». Une icône représentant un marteau apparaît et est intitulée « Complexité et réglementation ».]

Il peut cependant aussi y avoir des éléments négatifs.

No 1 : Le risque accru. Nous avons mentionné que les opérations sur marge amplifient les gains potentiels, mais aussi les pertes potentielles. Si le cours du marché fluctue par rapport à vos positions, les pertes pourraient dépasser le montant initialement investi, menant ainsi à une perte de capital importante. Vous devriez évaluer minutieusement votre tolérance au risque et mettre en place une solide stratégie de gestion du risque.

No 2 : Les frais d’intérêts. Comme nous l’avons dit, vous êtes assujetti à des frais d’intérêt sur le montant que vous empruntez pour effectuer des opérations sur marge. Ces frais d’intérêt peuvent gruger vos rendements, surtout si vous détenez des titres pendant une période prolongée.

No 3 : Les appels de marge. Plus tôt, nous avons examiné comment les comptes sur marge exigent une marge de maintien particulière. Si vos placements diminuent considérablement, vous pourriez faire l’objet d’un appel de marge, ce qui vous obligerait à déposer des fonds supplémentaires ou à vendre des titres. Si vous n’honorez pas l’appel de marge, certaines de vos positions pourraient être liquidées par Pro-Investisseurs CIBC.

No 4 : La pression émotionnelle. Comme les pertes peuvent être amplifiées lors d’opérations sur marge, ce type d’opération peut entraîner une plus grande pression émotionnelle. Il est important d’adopter une approche de négociation rigoureuse et objective et d’éviter de prendre des décisions impulsives en raison de la volatilité sur les marchés.

No 5 : La complexité et la réglementation. La négociation sur marge est régie par diverses règles, réglementations et conditions d’emprunt qui sont établies par les maisons de courtage et les organismes de réglementation. Il est important de bien comprendre les modalités et les risques associés aux opérations sur marge avant d’en effectuer. 

Les opérations sur marge peuvent être un outil très pratique pour tirer parti de vos placements et accroître vos rendements potentiels, mais elles s’accompagnent d’un risque supplémentaire et nécessitent une gestion prudente et rigoureuse.

Pour en savoir plus sur les opérations sur marge, consultez les ressources de Pro-Investisseurs CIBC. Bonne négociation.

[Négociez plus intelligemment sans effort avec Pro-Investisseurs CIBC.]

[Pro-Investisseurs CIBC est une division de Services Investisseurs CIBC inc. Ce document vise à donner des renseignements généraux et ne vise aucunement à donner des conseils financiers. L’information qui s’y trouve provient de sources jugées fiables et nous semble juste au moment de sa publication, mais nous ne pouvons en garantir l’exactitude, l’exhaustivité ni la fiabilité. Sauf indication contraire, toutes les opinions et estimations figurant dans le présent document datent du moment de sa publication et peuvent changer. Le logo CIBC est une marque déposée de la Banque CIBC. Le présent document et son contenu ne peuvent être reproduits sans le consentement écrit de la Banque CIBC.]

[Logo CIBC.

Pro-Investisseurs CIBC. 

Le logo CIBC est une marque de commerce de la Banque CIBC.]