Transcription : Pro-Investisseurs CIBC − Comment calculer votre gain ou votre perte en cas de vente à découvert

[Musique en arrière-fond.]

[Logo de la Banque CIBC. Pro-Investisseurs CIBC. Comment calculer votre gain ou votre perte en cas de vente à découvert.]

[Un ordinateur portable fermé s’ouvre pour afficher un graphique à barres et un graphique linéaire.]

[Rob, un employé de Pro-Investisseurs CIBC, debout devant un mur gris.]

Rob : Comment calculer votre gain ou votre perte en cas de vente à découvert? Vous venez de vendre l’action à découvert, ce qui signifie que vous avez emprunté des actions à quelqu’un d’autre, puis vous les avez vendues.

Mais, vous savez qu’à un moment donné, vous devrez retourner ces actions au prêteur. Vous pouvez le faire lorsque vous le choisissez ou attendre que le prêteur vienne vous le demander.

[Le graphique indique un graphique linéaire intitulé : Exemple de profit sur une vente à découvert. Un encadré bleu explique qu'il s'agit du Cours de l’action.  Sur le côté gauche figurent des montants en dollars : 14 $, 16 $, 18 $, 20 $. La ligne du graphique se déplace vers le haut et vers le bas avec une trajectoire globale ascendante. Une ligne pointillée à 20 $ affiche « Vente à découvert – 500 actions à 20 $/action ». La ligne graphique descend ensuite à 16 dollars au fur et à mesure que l'on avance dans le temps et affiche « Rachat – 500 actions à 16 $/action ». La zone située entre les points de vente à découvert et de rachat est ombrée et affiche « Profit = 4 $/action.  4 x 500 actions = Profit total de 2 000 $ ».]

Imaginez que vous avez fait une vente à découvert, puis que vous avez racheté les actions et couvert votre vente à découvert. Calculons votre gain ou votre perte potentiel sur cette opération. Imaginez que vous vendez 500 actions ici et que vous les rachetez ici. Votre profit correspond à la différence entre les deux prix, multipliée par le nombre d’actions que vous détenez.

[Le graphique indique un graphique linéaire intitulé : Exemple de perte sur une vente à découvert. Sur le côté gauche figurent les montants en dollars : 18 $, 20 $, 22 $, 24 $. La ligne du graphique commence à 22 $, se déplace vers le haut et vers le bas avec une trajectoire globale descendante. Une ligne pointillée à 20 $ affiche « Vente à découvert – 500 actions à 20 $/action ». La ligne graphique monte ensuite jusqu'à 23 $ au fur et à mesure que l'on avance dans le temps et affiche « Rachat – 500 actions à 23 $/action". La zone située entre les points de vente à découvert et de rachat est ombrée et affiche « Perte = 3 $/action x 500 actions = Perte totale de -1 500 $ ».]

Par contre, ceci peut aussi se produire : vous vendez 500 actions ici et que vous les rachetez ici. Dans ce cas, vous assumerez une perte, qui, encore une fois, représente la différence entre les deux prix, multipliée par le nombre d’actions à découvert. 3 $ fois 500 actions, c’est 1 500 $ : votre perte totale.

[Le graphique indique un graphique linéaire intitulé : Risque lié à une vente à découvert. Sur le côté gauche figurent des montants en dollars : 0 $, 2 $, 4 $, 6 $, 8 $. La ligne du graphique commence à 0 $, monte et descend de façon irrégulière, descendant parfois jusqu'à 0 $, qui est entouré en rouge. La ligne du graphique monte ensuite brusquement, pour finir à plus de 51 200 $.]

L’un des plus grands risques liés à la vente à découvert vient du fait que même si une action peut tomber à zéro, en théorie, il n’y a pas de limite à sa valeur.

Cette hausse peut survenir de façon inattendue et pourrait être une réaction à certaines nouvelles positives qui sont publiées lorsque les marchés sont fermés. Il pourrait s’agir d’une prise de contrôle, d’une modification d’une loi qui profite à l’entreprise, de bons résultats financiers ou peut-être d’une situation imprévisible.

[Le graphique indique un graphique linéaire intitulé : Exemple d'écart incontrôlable. Sur le côté gauche figurent des montants en dollars : 18 $, 20 $, 22 $, 24 $. La ligne du graphique commence à 19 $ et se déplace de façon erratique vers le haut et vers le bas, s'arrête à 18 $ et recommence immédiatement à 23 $. La ligne s'arrête à 18 dollars et repart immédiatement à 23 dollars, ce qui est appelé Écart incontrôlable.]

La bourse suspend souvent la négociation d’une action si on attend des nouvelles pendant les heures d’ouverture du marché et que la pression d’achat peut s’accumuler jusqu’à ce que l’action rouvre avec un écart important à la hausse. Il s’agit d’un danger pour les vendeurs à découvert, et vous devez examiner attentivement cette possibilité au moment de créer votre plan de négociation.

Dans la troisième partie, nous verrons comment calculer la marge pour la vente à découvert.

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