Transcription : Générer un revenu grâce aux options – Pro-Investisseurs CIBC

[Nom du titre : Employé de Pro-Investisseurs CIBC]

[Musique en cours.]

[Logo CIBC. Pro-Investisseurs CIBC. Générer un revenu grâce aux options.]

[Un écran de téléphone portable affiche un graphique linéaire.]

[Un employé de Pro-Investisseurs CIBC est debout et s'adresse à la caméra.]

Employé de Pro-Investisseurs CIBC : Bonjour et bienvenue à Pro-Investisseurs. Dans cette vidéo, nous allons examiner la vente d'options d’achat couvertes. Nous verrons en quoi consiste cette stratégie et la meilleure façon de la mettre en œuvre dans votre portefeuille. Dans notre vidéo précédente, nous avons examiné l'avantage lié à l'achat d’une option d’achat.

[Un graphique intitulé : « Contrat ». En dessous se trouve l’icône d’un document signé et au-dessus de l’icône se trouve l’étiquette : « Donne le droit ». À droite, une icône de pièce de monnaie avec des flèches sortant dans les deux directions apparaît et est étiquetée : « d’acheter une action ». À droite de cette icône, on peut lire : « à un prix d’exercice », une icône représentant un dollar avec une coche en dessous apparaît. Cette dernière icône se transforme en un calendrier intitulé : « jusqu’à l’expiration du contrat ».]

Voici un rappel. En tant qu’acheteur d’une option d’achat, vous concluez le contrat et payez une prime pour le droit d’acheter une action au prix d’exercice fixé jusqu’à la date d’expiration.

[Un graphique intitulé : « Vendeur d’options d’achat ». En dessous, l’icône d’un dollar avec une flèche courbée est étiquetée : « Reçoit une prime dès le départ ». En dessous, une icône représentant un graphique à barres et une flèche orientée vers le haut apparaît et est étiquetée : « en échange de l’obligation de vendre les actions de la société sous-jacente ». En dessous, l’icône d’une coche apparaît et est étiquetée : « si l’option d’achat est exercée ».]

Nous allons maintenant examiner l’autre aspect de l'opération du point de vue du vendeur de l’option d’achat qui reçoit une prime en échange de l’obligation de vendre les actions de la société sous-jacente.

[Icône d’un graphique à barres et une flèche orientée vers le haut. Les mots suivants apparaissent : « Le propriétaire d’une action ». À droite, l’icône d’un document signé et d’un stylo et, au-dessus, l’inscription suivante : « vend une option d’achat de cette action ».]

Si l’option d’achat est exercée, alors qu’est-ce qu’une option d’achat couverte? Il s’agit d’une stratégie en vertu de laquelle le propriétaire d’une action vend une option d’achat de cette action, autrement dit, position acheteur sur l’action et position vendeur sur option d’achat. Si vous ne possédez pas déjà des actions de la société, vous en achetez sur le marché généralement avant de vendre les options.

Supposons que vous détenez 500 actions de XYZ incorporé dans votre portefeuille. Vous les détenez depuis un certain temps et cherchez des moyens d’en tirer un revenu supplémentaire.

[Icône d’un document signé et d’un stylo et, au-dessus, l’inscription « Vente de 5 options d’achat de XYZ (500 actions) ». À côté, l’icône d’un dollar avec une coche et, au-dessus, l’inscription suivante : « au prix d’exercice sélectionné ». À droite de cette icône se trouve une icône représentant un calendrier : « et à la date d’expiration sélectionnée ».]

Dans ce cas, vous pouvez choisir de vendre cinq options d’achat de XYZ incorporé au prix d’exercice et à la date d’expiration que vous avez sélectionnés. Si l’option d’achat est exercée, vous devrez vendre vos 500 actions.

[Un graphique intitulé : « 575 actions ». En dessous se trouve l’icône d’un document signé et d’un stylo, et en haut, il est inscrit : « chaque contrat d’option 100 actions ». À côté, une icône représentant un graphique à barres et une flèche orientée vers le haut et, au-dessus, l’inscription suivante : « arrondir à la baisse à partir de 575 ». L’étiquette devient ensuite : « arrondir à la baisse à : 500 ». Finalement, une autre icône apparaît, représentant trois boîtes empilées les unes sur les autres et portant l’inscription suivante : « 75 actions lot irrégulier ». L’ensemble du graphique devient alors : « 575 actions = 5 contrats ».]

Maintenant, que se passerait-il si vous possédiez 575 actions? Seriez-vous en mesure de vendre plus de cinq options d’achat? Chaque contrat d’options représentant 100 actions, vous devez arrondir à la centaine inférieure pour obtenir le nombre de contrats que vous pouvez réellement vendre.

Dans cet exemple, les 75 actions sont considérées comme un lot irrégulier, de sorte que vous ne pouvez vendre des options d’achat que sur 500 actions ou cinq contrats.

[Un graphique intitulé : « Avantages de la vente d’options d’achat couvertes ». Icône d’un dollar sous lequel se trouve une flèche courbée et, à droite, l’étiquette suivante : « Le revenu est généré immédiatement pour d’autres investissements, la retraite ou les vacances. Une autre icône apparaît dessous, représentant un graphique à barres et une flèche orientée vers le bas, et est étiquetée : « Offre une certaine protection en cas de baisse ». Une autre icône, représentant un dollar avec une coche, apparaît dessous et est étiquetée : « Possibilité de réaliser un profit sans augmentation du cours de l’action sous-jacente ».]

En tant que vendeur d’options d’achat couvertes, qu’avez-vous à y gagner?

Tout d’abord, vous générez un revenu immédiatement et vous pouvez vous en servir pour faire d’autres placements, contribuer au financement de votre retraite ou payer vos prochaines vacances.

Ensuite, la vente de l’option offre une certaine protection en cas de baisse en réduisant le seuil de rentabilité de l’opération. Enfin, vous pouvez réaliser un bénéfice sans aucune augmentation du cours de l’action sous-jacente.

Bien que vous puissiez racheter vos options d’achat à tout moment pendant toute la durée du contrat, les options d’achat couvertes sont généralement détenues jusqu’à leur date d’expiration. Pourquoi? Parce que le temps joue en faveur du vendeur de l’option.

[Un graphique intitulé : « 2 composantes d’une prime d’option. En dessous se trouve l’icône d’un document déplié et étiqueté : « Valeur intrinsèque ». En dessous, l’icône d’une horloge apparaît et est étiquetée : « Valeur-temps ». L’icône de l’horloge est alors mise en évidence et déplace tout vers le haut et hors de l’écran. En dessous, l’icône d’un dollar avec une flèche courbée est étiquetée : « Produit des bénéfices pour vous ». En dessous, l’icône d’un graphique avec une flèche incurvée vers le bas est étiquetée : « Décroît à une rythme accéléré jusqu’à atteindre zéro ». Tout ce qui se trouve sous l’icône de l’horloge glisse ensuite hors de l’écran et l’icône d’un calendrier avec des pages de mois qui défilent est étiquetée : « Si nous conservons l’option jusqu’à l’expiration : ». Sous l’étiquette, deux points sont mis en évidence individuellement : « L’option est exercée », « L’option expire sans valeur ».]

Si vous vous souvenez de notre vidéo précédente, la prime d’option a deux composantes : la valeur intrinsèque et la valeur-temps. La valeur-temps est la partie qui produit des bénéfices pour vous. Et nous savons qu’elle s’érode à un rythme accéléré jusqu’à ce qu’elle soit nulle. Si l’option est tenue jusqu’à son expiration, vous devrez honorer vos contrats et vendre vos actions ou l’option est sans valeur et vous devez tout recommencer.

[Un graphique intitulé : « L’action XYZ se négocie à 12 $ ». Le graphique commence à 8 $ et augmente de 2 $ pour finir à 16 $. La ligne du graphique commence à 10 $ et fluctue jusqu’à 12 $. Ceci est mis en évidence par une ligne en pointillé qui est étiquetée : « achat ». À côté du graphique se trouve une explication : « Achat de 1 000 actions, 12 $ par action = 12 000 $ ». Une autre ligne en pointillé apparaît à la marque des 13 $ et est étiquetée : « prix d’exercice ». Sous l’explication figure ce qui suit : « Vente de 10 options d’achat à 13 $ ». En dessous, l’explication est la suivante : « 1 $/contrat = 1 000 $ ». Un signe moins apparaît à côté de 12 000 $ et un signe plus à côté de 1 000 $. L’explication se trouve en dessous : « Seuil de rentabilité réduit à 11 000 $ ».]

Prenons un exemple. Vous achetez 1 000 actions de la société XYZ au prix de 12 $, vous vendez dix options d’achat à 13 $ qui expireront dans six mois au prix de 1 $ par action. Vous vous retrouvez avec un flux de trésorerie positif de 1 000 $ provenant de la vente des options d’achat qui s’ajoute à la sortie de 12 000 $ pour l’achat des actions, ramenant ainsi à 11 000 $ votre seuil de rentabilité sur l’opération.

[Un graphique intitulé : « Scénario 1 : action XYZ à 12 $ ». Le graphique commence à 8 $ et augmente de 2 $ pour finir à 18 $. Une ligne graphique fluctuante commence à 11 $ et finit à 12 $. Une ligne pointillée à ce point est étiquetée : « achat ». Une explication est donnée : « Achat de 1 000 actions à 12 $ chacune ». Une autre ligne pointillée apparaît au point 13 $ et est étiquetée : « Prix d’exercice ». Une explication est donnée à l’extrême droite : « Vente de 10 options d’achat à 1 $ (prix d’exercice de 13 $) ».]

[Le titre du graphique devient alors : « Scénario 1 : action XYZ à 18 $ à l’expiration ». L’explication précédente disparaît et se transforme en une flèche partant du prix d’achat jusqu’à 18 $ et indique : « stratégie limitée aux actions ». La zone entre la ligne pointillée « achat » et la ligne pointillée « prix d’exercice » est étiquetée : « stratégie de vente d’options d’achat couvertes ».]

Qu’arriverait-il ensuite? Bien, voyons quelques scénarios. Vous avez acheté vos actions au prix de 12 $ et vendu vos options d’achat au prix de 1 $.

Que se passe-t-il si l’action s’est beaucoup appréciée durant cette période de six mois et que son cours de clôture est de 18 $? Comme vous pouvez le constater, vous auriez mieux fait de ne pas vendre l’option d’achat car l’action est en hausse à 50 % comparativement à votre rendement maximal qui est légèrement inférieur à 17 %.

[Un graphique est représenté, mais l’explication change pour indiquer que le point « prix d’exercice » « Vous devez vendre pour 13 $ ». La différence entre le point « prix d’exercice » et le point « achat » est indiquée : « Plus-value de 1 $ sur les actions ». Le « prix d’exercice » est également étiqueté pour indiquer : « Prime de 1 $ perçue ». La différence entre le « prix d’exercice » et le prix d’expiration est étiquetée : « Coût de renonciation élevé ».]

Pourquoi est-ce votre rendement maximal? N’oubliez pas que si les actions se négocient au-dessus du prix d’exercice à la date d’expiration, vous devrez honorer les contrats d’options et vendre les actions au prix de 13 $. Le cours des actions passe de 12 $ à 13 $, soit une plus-value de 1 $ à laquelle s’ajoute la prime que vous avez perçue. Dans ce scénario, le coût de renonciation de la stratégie d’options d’achat couvertes est substantiel par rapport à la simple détention de l’action.

[Le graphique est maintenant intitulé : « Scénario 2 : action XYZ à 13 $ à l’expiration ». La ligne du graphique change pour indiquer que le prix d’expiration est de 13 $. La différence entre le point « prix d’exercice » et le point « achat » est étiquetée : « Maximise le potentiel de plus-value ». En dessous, une explication supplémentaire : « Vous n’avez pas à vendre d’actions ». Un autre point d’explication indique : « Prime de 1 $ perçue ».]

Pour vous, le résultat optimal est si le cours de l’action clôture à 13 $ à la date d’expiration. Puisque vous maximisez ainsi le potentiel de plus-value de l’opération sans avoir à vendre vos actions, cette plus-value s’ajoute à la prime que vous avez perçue.

[Le graphique est maintenant intitulé : « Scénario 3 : action XYZ à 12 $ à l’expiration ». La ligne du graphique change pour indiquer que le prix d’expiration est de 12 $. La différence entre le point « prix d’exercice » et le point « achat » est étiquetée : « Prime de 1 $ perçue ».]

Maintenant, si l’action ne bouge pas et clôture au prix de 12 $ auquel vous l’avez acheté, le rendement généré est égal au rendement des flux de trésorerie provenant de la prime.

[Le graphique est maintenant intitulé : « Scénario 4 : action XYZ à 11 $ à l’expiration ». La ligne du graphique change pour indiquer que le prix d’expiration est de 11 $. L’explication indique : « Prime de 1 $ perçue ». En dessous, une autre explication indique : « Réduit le seuil de rentabilité de l’opération ».]

Si le cours de l’action baisse légèrement, vous pourriez quand même réaliser un bénéfice car comme nous l’avons mentionné précédemment, la prime réduit le seuil de rentabilité de l’opération. 

Cela montre comment la stratégie vous protège contre le risque de baisse. Mais vous ne vous tirerez pas indemne d’une baisse importante du cours de l’action. À partir de ces scénarios, vous pouvez voir que le point idéal pour le vendeur d’options d’achat couvertes est une performance légèrement positive ou neutre de l’action.

[Le graphique est maintenant intitulé : « Scénario 5 : action XYZ à 8 $ à l’expiration ». La ligne du graphique change pour indiquer que le prix d’expiration est de 8 $. Une flèche est affichée du prix d’achat au prix d’expiration et l’explication indique : « Ne protège pas contre une baisse importante du cours de l’action ».]

Merci d’avoir regardé et bonne négociation.

[Négociez plus intelligemment sans effort avec Pro-Investisseurs CIBC.]

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