Leçon 4 : Stratégies fondées sur l'acquisition d'une option d'achat ou de vente
Examinons certaines stratégies précises qui utilisent des options.
Pro-Investisseurs CIBC
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Maintenant que vous avez une compréhension de base du fonctionnement des options, examinons quelques stratégies précises qui utilisent les options.
Acquisition d’une option d’achat ou de vente pour reproduire le rendement d’une action
Une raison courante pour laquelle les négociateurs d’options achètent des options de vente ou d’achat consiste à reproduire le rendement d’une action.
Comme il est expliqué dans la leçon 1, la valeur d’une option est fondée, entre autres, sur le cours de l’action sous-jacente. Généralement :
- Les prix des options d’achat ont tendance à augmenter lorsque le cours de l’action sous-jacente augmente. L’achat d’une option d’achat vous permet de profiter du potentiel de hausse d’une action.
- Les prix des options de vente ont tendance à augmenter lorsque le cours de l’action sous-jacente baisse, alors l’achat d’une option de vente vous permet de profiter potentiellement d’une baisse du cours de l’action. Les investisseurs qui vendent à découvert des actions souhaitent aussi à profiter d’une baisse du cours des actions. Ils utilisent simplement une technique différente.
Si vous croyez que le cours de l’action évoluera considérablement, mais que vous ne savez pas dans quelle direction il se dirige, vous pourriez acheter à la fois une option d’achat et une option de vente.
Vous pouvez aussi utiliser les options d’achat ou de vente comme assurance pour vos placements, comme nous l’expliquons dans la prochaine section.
Acquisition d’une option de vente pour limiter vos pertes en cas de baisse de la valeur d’une action
Cette méthode vise à protéger un titre existant lorsque vous craignez qu’il diminue à court terme. Dans ce cas, vous préférez ne pas vendre l’action pour les raisons suivantes :
- Vous voulez la conserver à long terme, peut-être pour percevoir le dividende important de l’action.
- Vos craintes ne sont peut-être pas justifiées, mais, comme pour l’assurance voyage, vous aimeriez avoir une protection « au cas où ».
Vous achetez une option de vente, qui augmente généralement en valeur à mesure que le cours de votre action diminue. Le gain sur l’option de vente peut compenser une partie de la perte sur l’action. Dans ce scénario, vous pourriez vendre l’option de vente à l’échéance ou avant cette date et réaliser un profit si vous avez raison au sujet de la baisse de l’action. N’oubliez pas toutefois que l’option de vente perdra une partie de sa valeur à l’approche de sa date d’expiration en raison de l’érosion de la valeur-temps. Si vous conservez l’option de vente jusqu’à l’expiration et que l’action se ferme hors du cours, vous perdrez le montant initial de la prime d’option que vous avez payée, plus la commission.
À l’échéance, vous pourriez aussi exercer l’option de vente et vendre votre action au prix d’exercice, si vous avez décidé de ne plus vouloir la conserver.
Acquisition d’une option d’achat pour limiter vos pertes lorsque vous détenez une position vendeur
Comme dans l’exemple précédent, il s’agit d’une méthode pour protéger une position existante : dans ce cas, une position à découvert sur actions lorsque vous craignez que le cours de l’action augmente. Encore une fois, vos craintes ne sont peut-être pas justifiées, mais vous aimeriez avoir une protection au cas où. Vous préféreriez ne pas couvrir votre vente à découvert maintenant, car vous croyez que l’action diminuera à long terme.
Vous achetez une option d’achat, qui augmente généralement en valeur à mesure que le cours de votre action augmente. Le gain sur l’option d’achat peut compenser une partie de la perte sur la position à découvert. Dans ce scénario, vous pourriez vendre l’option de vente à l’échéance ou avant cette date et réaliser un profit si vous avez raison au sujet de la hausse de l’action. N’oubliez pas toutefois que l’option d’achat perdra une partie de sa valeur à l’approche de sa date d’expiration en raison de l’érosion de la valeur-temps. Si vous conservez l’option d’achat jusqu’à l’expiration et que l’action se ferme hors du cours, vous perdrez le montant initial de la prime d’option que vous avez payée, plus la commission.
À l’échéance, vous pourriez aussi exercer l’option d’achat et couvrir votre position à découvert en achetant l’action au prix d’exercice, si vous avez décidé de ne plus vouloir conserver la position à découvert à long terme.
