Leçon 6 : Pourquoi investir dans des titres à revenu fixe?

Une obligation est un titre de créance. Lorsque vous achetez une obligation, vous acceptez de prêter de l’argent à un État, à une société ou à une autre institution qui accepte de vous verser des intérêts pendant une période donnée pour utiliser cet argent, en échange de quoi on accepte de vous verser des intérêts pendant une certaine période, soit la durée de l’obligation. Une fois la durée écoulée, c’est-à-dire à la date d’échéance, l’entité vous rembourse l’argent que vous lui avez prêté, souvent désigné par le terme « capital ». Selon les conditions de l’obligation, vous pourriez recevoir des versements d’intérêts à intervalles réguliers pendant la durée, ou une fois, à la fin de celle-ci. Les obligations peuvent aussi comporter d’autres conditions et caractéristiques complexes. Dans le cadre de la présente introduction, nous simplifierons les choses et aborderons uniquement les caractéristiques de base qui s’appliquent à la plupart des obligations.

Les termes obligations et titres à revenu fixe sont souvent utilisés l’un pour l’autre. En réalité, les obligations ne représentent qu’un seul type de placement à revenu fixe. Les titres à revenu fixe comprennent également les certificats de placement garanti (CPG), les titres du marché monétaire et les actions privilégiées. Notre leçon porte principalement sur les obligations, mais vous trouverez des articles sur d’autres types de titres à revenu fixe dans notre section Conseils sur les titres à revenu fixe.

Les obligations sont souvent considérées comme un choix de placement plus stable que les actions. Lorsque vous investissez dans des obligations, vous recevez généralement des versements d’intérêts périodiques. Cette caractéristique peut être particulièrement utile aux personnes qui recherchent une source de revenu stable ou souhaitent établir un budget et planifier leur trésorerie à long terme.

Les obligations ont aussi tendance à être moins volatiles que les actions et fluctuent moins souvent de manière spectaculaire. Elles peuvent apporter un élément de stabilité à votre portefeuille et servir de coussin en période de difficultés économiques et de volatilité des marchés financiers. Les obligations peuvent conserver leur valeur mieux que les actions et compenser les fluctuations dans votre portefeuille.

En résumé, les obligations peuvent apporter de la diversification, de la stabilité, des revenus et un certain degré de sécurité à votre portefeuille.

Les obligations sont considérées comme des placements à faible risque par rapport aux actions, mais elles ne sont pas sans risque.

Comme votre argent vous sera retourné à l’échéance¹, une obligation est considérée comme un placement relativement sûr. Toutefois, pendant que vous la conservez, son cours peut fluctuer. Si vous décidez de négocier ou de vendre votre obligation avant son échéance², il est peu probable que vous recevrez le même prix que celui que vous avez payé. Les variations de taux d’intérêt et les perspectives d’inflation auront une incidence sur le cours de l’obligation et, au moment de la vente anticipée, vous pourriez obtenir plus ou bien moins que ce que vous avez payé.

Risque 1 : Taux d’intérêt

Imaginez que les taux d’intérêt augmentent après votre achat d’une obligation. Vous rateriez l’occasion de profiter de ces taux élevés. Vous pourriez attendre l’échéance de votre obligation et réinvestir votre capital au taux plus élevé, mais celui-ci pourrait ne plus être en vigueur.

Et si, au lieu de cela, vous envisagez de vendre votre obligation pour réinvestir votre argent, vous ne recevrez pas ce que vous avez initialement payé. Voici pourquoi : Imaginez que vous achetez une obligation du gouvernement du Canada à un taux d’intérêt de 3 %. Après votre achat, les taux d’intérêt augmentent immédiatement et les nouveaux investisseurs qui achètent la même obligation obtiennent un taux d’intérêt de 4 %. Pourquoi les acheteurs d’obligations voudraient-ils de votre obligation à 3 %, alors qu’ils peuvent acheter une obligation nouvellement émise à 4 %? C’est pourquoi le cours de votre obligation, ou sa valeur de marché, doit s’adapter et baisser.

Le contraire est aussi vrai. Si les taux d’intérêt baissent à 2 % et que les nouveaux acheteurs d’obligations ne peuvent obtenir que 2 %, votre obligation à 3 % devient plus intéressante. Sa valeur de marché augmentera.

Les fluctuations de taux d’intérêt peuvent influer grandement sur les cours obligataires, en particulier pour les obligations à long terme, dont l’échéance est de 10 ans ou plus. Si vous prévoyez une hausse des taux, vous pourriez privilégier des obligations à court terme, qui sont moins sensibles aux fluctuations de taux d’intérêt. Les obligations à court terme ont généralement une échéance de trois ans ou moins, et leur cours ne diminuera pas autant que celui des obligations à long terme lorsque les taux d’intérêt augmenteront.

Risque 2 : Crédit

L’institution à laquelle vous avez prêté de l’argent éprouve des difficultés financières et sa cote de crédit est abaissée. Cela peut arriver aussi bien aux pays qu’aux entreprises. Étant donné qu’elle est maintenant considérée comme plus risquée, votre obligation verra sa valeur de marché baisser, de sorte que son cours devra s’adapter pour attirer des acheteurs. Les versements d’intérêts et le capital de votre obligation pourraient être à risque et la liquidité de celle-ci pourrait diminuer, ce qui la rendrait plus difficile à vendre.

Risque 3 : Inflation

Imaginez que l’inflation accélère et que le rendement de votre obligation est maintenant inférieur au taux d’inflation. Même si vous avez acheté cette obligation afin que son rendement corresponde au moins à l’inflation au fil du temps, cette stratégie est maintenant à risque, du moins jusqu’à ce que l’inflation diminue.

Les obligations peuvent jouer des rôles différents selon vos objectifs financiers et la durée pendant laquelle vous comptez conserver votre argent investi. En faisant la distinction entre les stratégies d’obligations d’un portefeuille de placement à long terme et d’obligations que vous pourriez acheter pour des objectifs à court terme, vous pouvez faire en sorte que vos placements en obligations cadrent bien avec votre plan financier global. Connaître ces différences vous aidera à faire des choix plus intelligents et à veiller à ce que vos obligations accomplissent leur travail comme il se doit.

Horizon de placement de court à moyen terme

Lorsque vous épargnez en vue d’objectifs financiers à court et à moyen terme, comme acheter une voiture ou financer un mariage, les instruments à revenu fixe à court terme peuvent être un choix intelligent. Par exemple, si vous prévoyez d’acheter une voiture dans trois ans, vous pourriez envisager d’investir dans des obligations à court terme ou des CPG qui arrivent à échéance à ce moment-là. Vous pourrez ainsi obtenir un certain intérêt tout en gardant votre argent relativement sûr et accessible lorsque vous en aurez besoin. Comme les obligations à court terme et les CPG sont moins touchés par les changements de taux d’intérêt que les obligations à long terme, vous n’aurez pas à vous inquiéter autant de la perte de valeur si les taux augmentent. Encore une fois, si vous conservez une obligation jusqu’à son échéance, vous recevrez votre capital ainsi que les intérêts à payer, sauf dans les rares cas de défaut de paiement d’une obligation.

Horizon de placement à long terme

Si vous pensez à vos objectifs à long terme, comme la retraite ou l’achat d’une maison, les obligations peuvent vous procurer de la stabilité et un revenu au fil du temps. Par exemple, si vous envisagez d’acheter une maison dans dix ans, vous pourriez investir votre argent dans une combinaison d’obligations à moyen et à long terme. Cela pourrait comprendre des obligations de sociétés, qui peuvent offrir des taux de rendement supérieurs à ceux des obligations gouvernementales. En incluant diverses obligations dans votre stratégie à long terme, vous pouvez créer une assise financière plus sûre et des sources de revenus diversifiées.

Comme vous diversifieriez vos placements en actions, vous voudrez probablement diversifier vos placements en obligations, surtout sur un long horizon. Songez à combiner différents types d’obligations, comme des obligations gouvernementales, des obligations provinciales et des obligations de sociétés.

Vous pourriez aussi envisager d’inclure des obligations dont l’échéance varie – des obligations à court, à moyen et à long terme – pour équilibrer le risque de taux d’intérêt, car cette structure vous permet de réinvestir les montants qui arriveront à échéance à différents moments. Cette diversification peut vous aider à réduire l’incidence du rendement d’une obligation en particulier sur l’ensemble de votre portefeuille. Un FNB ou un fonds commun de placement d’obligations diversifié peut aussi offrir une combinaison d’obligations en un seul produit. Nous abordons ce point ci-dessous.

Lorsque vous diversifiez vos placements, n’oubliez pas que les obligations gouvernementales des économies industrialisées sont généralement considérées comme plus sûres que les obligations de sociétés, en particulier celles dont la cote de crédit est plus faible. Évaluez votre tolérance au risque pour déterminer le niveau de risque que vous êtes prêt à assumer dans la composante en obligations de votre portefeuille. Si votre tolérance au risque est faible, c’est-à-dire que vous êtes moins à l’aise avec le risque, privilégiez des obligations gouvernementales très bien cotées ou des obligations de sociétés de qualité supérieure. Pour rafraîchir votre compréhension de la tolérance au risque, consultez la leçon 2 du présent cours.

Acheter des obligations individuelles est une expérience bien différente que d’investir dans des fonds communs ou des FNB d’obligations, surtout pour les nouveaux investisseurs. L’un des défis est que de nombreuses obligations individuelles nécessitent un placement minimal important, habituellement 1 000 $. Ce montant peut parfois être beaucoup plus élevé. Par conséquent, il peut être difficile pour les petits investisseurs de répartir leur argent entre différentes obligations. De plus, certaines obligations individuelles ne sont pas très liquides et peuvent être difficiles à acheter ou à vendre rapidement. Cela pourrait limiter votre capacité à réagir aux changements du marché ou à accéder à votre argent sans compromettre les cours si vous avez besoin de fonds rapidement.

Le prix que vous payez pour une obligation peut comprendre une bonification servant à rémunérer le courtier, soit une commission en quelque sorte. Enfin, vous devrez faire vos propres recherches pour bien comprendre la solvabilité de l’émetteur d’une obligation et les modalités de celle-ci. Cela peut exiger certaines connaissances financières et prendre du temps.

D’autre part, les fonds communs de placement et les FNB d’obligations vous permettent d’investir dans de nombreuses obligations en un seul achat et moyennant une somme d’argent plus petite, vous procurant une diversification instantanée et une facilité de négociation. Toutefois, ils imposent généralement des frais, comme des honoraires de gestion, qui peuvent aller de 0,1 % à 1 % ou plus chaque année. D’autres frais, comme des commissions de négociation, peuvent aussi s’appliquer. Bien que ces fonds ne vous donnent pas le même niveau de contrôle que les obligations individuelles, ils peuvent s’avérer plus accessibles pour les nouveaux investisseurs. Étant donné que chaque option comporte ses propres risques et coûts, il est important d’en apprendre davantage sur les deux avant d’investir.